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PVC多头增仓PP双向减仓 近期塑料怎么操作?
2019-10-19 09:26    来源: 未知      点击:

  国际货币基金组织(IMF)将今年经济增速预期下调至2008年以来最低,引发原油需求前景忧虑升温。周二(10月15日),美国WTI原油11月期货收跌0.78美元,或1.5%,报52.81美元/桶,盘中最低触及52.39美元/桶。布伦特原油12月期货收跌0.61美元,或1%,报58.74美元/桶,盘中最低触及58.00美元/桶。

  据买化塑研究院跟踪的数据显示,10月16日石化聚烯烃库存为69.5万吨,较昨天库存下降2.1%。

  从前20名公司持仓变化来看,PE空头持仓小幅增加,PP双向建仓,PVC多头增仓明显。

  【PVC】:周二夜盘止跌企稳,从基本面来看,供应端步入检修尾声,存量供应将加大,而新增供应或在四季度有所体现。终端企业普遍反映订单不如往年,采购较为谨慎,情绪较为悲观。关注PVC进口反倾销结果,目前市场传闻取消可能性大,则对盘面短期有利空影响。目前主力合约6400附近震荡,有进一步下探可能,关注前低是否支撑,激进型投资者可顺势反弹做空为主。

  逻辑:期货窄幅震荡,现货成交一般。展望后市,中线我们仍维持偏空判断,主要原因就是供应压力已在回升,包括国内开工恢复与进口报价回落,四季度供应同比增速有望达到15%,需求大概率难以企及;不过就10月而言,由于农膜消费正值旺季高峰且下游库存普遍不高,国庆前因环保安监受到抑制的需求也在逐渐释放,供需或许暂时还能维持平衡,下跌可能会推迟至旺季尾声。上方压力7600,下方支撑7350。

  风险因素:上行风险:新装置投产推迟、中美谈判出现实质进展。下行风险:新装置如期或提前投产、中美关系恶化、经济持续下行

  逻辑:期货与现货表现均暂时维持坚挺。后市而言,我们对现货维持偏空的观点,但对期货的判断由悲观上调至中性。随着检修恢复与新装置开顺,四季度供需压力上升是大势所趋;不过对于期货而言,目前贴水仍接近600元/吨,而四季度供应同比增速在开工较为顺利的假设下也仅10%,矛盾极易被推迟或扭曲,因此做空性价比并不突出。

  风险因素:上行风险:新装置投产推迟、中美谈判出现实质进展。下行风险:新装置如期或提前投产、中美关系恶化、经济持续下行

  逻辑:在期货的持续下跌带动下,PVC现货昨日小幅度下调。华东基准价6640元/吨,跌20元。在供需矛盾不明显,市场需求不积极的背景下,成本的涨跌是短期的指引因素。因此,电石价格的下滑对于盘面短期有压力。成本指引的下方支撑在6300一线。操作上,维持中期PVC驱动依旧向下观点,等待高位抛空,建议卖出点位在6500-6550。

  风险因素:利多因素:宏观预期好转,市场风偏提高;房地产出现大幅好转。利空因素:宏观预期走弱,原油大幅下跌,需求旺季不及预期。

  中期展望平衡表,普通程度的限产预估下,10-12月整个Q4的平衡表库存表现为走平或小幅累库,供需边际转弱。

  (2)跨品种:观望,不建议参与。PVC/PE库存比值方面10-12月逆转向上。

  (3)跨期:V1-5反套,预期10-12月平衡表从去化转为走平或小幅累库,供需属于边际转弱,倾向于空基差或者空跨期。

  PE:今日,盘面下行,石化大体稳,局部补涨,市场交投一般。供给方面,3季度检修陆续复产,开工逐步回升;外盘方面,美金报价低价货源减少,并且存捂盘惜售,故近期大幅回调,聚烯烃进口利润回调。需求端,农膜需求开始逐步反弹,当前需求端对价格支撑逐步显现,且边际存好转预期。综合来看,周末原油因伊朗邮轮和美土局势再度形成短暂企稳行情,但剥离原油因素外,价格整体因产能释放和库存压力依旧弱势。后市来看,短期基本面依旧偏空,但成本支撑或会在下游季节性旺季的到来下进而发酵,从而带动价格阶段性反弹和下游补库,故短期有上行可能,短期持有者不建议盲目做空。套利方面,LP维持前期稳中回升判断。

  PP:今日,盘面下行,石化大体持稳,局部补涨,市场交投一般。需求方面,PP需求端季节性弱于PE,随着步入4季度,汽车白电产销存好转预期。成本端和替代方面,原油上涨、丙烯持稳,支撑好转。综合来看,周末原油因伊朗邮轮和美土局势再度形成短暂企稳行情,但剥离原油因素外,价格整体因产能释放和库存压力依旧弱势。后市来看,短期基本面依旧偏空,但成本支撑或会在下游季节性旺季的到来下进而发酵,从而带动价格阶段性反弹和下游补库,故短期有上行可能,短期持有者不建议盲目做空。套利方面,LP维持前期稳中回升判断。

  昨日华东PP拉丝8825元/吨,较前一交易日持平;华东线元/吨,较前一交易日涨75元/吨。昨日两油库存71万吨,较月初高点下降17.5万吨,节后石化去库节奏保持良好。不过由于巨正源、宝丰等新产能带来的供应增量逐步兑现,加上四季度聚烯烃检修损失量环比三季度大幅减少,远期供应压力逐渐增大,盘面的贴水幅度较深,但已比较充分反映了市场预期。不过近期基差并没有明显走强,市场上货源也没有出现偏紧迹象,下游维持良好刚需但也没有达到火爆的程度。在偏强现实与偏弱预期的对抗之下,我们对短期聚烯烃仍然保持宽幅震荡的判断,可把握在基差大幅修复后的做空机会。中长期对聚烯烃仍然保持偏空思路。返回搜狐,查看更多

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